本文摘要：证券时报　5月15日，四川煤炭产业集团有限公司届满的一笔5亿元中期票据(12川煤炭MTN1)因无法如期兑付本金而经常出现实质性债权人。

证券时报　5月15日，四川煤炭产业集团有限公司届满的一笔5亿元中期票据(12川煤炭MTN1)因无法如期兑付本金而经常出现实质性债权人。　　川煤集团在本月8日公布的风险提醒公告称之为，由于公司当前资金链十足紧绷，原计划的资金筹集方案仍未实施，虽然公司正在大力筹集债务资金，但本期中票届满兑付仍不存在不确定性。

　　值得注意的是，这并非川煤第一次债权人。去年6月15日，川煤集团2015年度第一期10亿元短期融资券15川煤炭CP001，因资金链紧绷，没有能如期足额支付，沦为首家月债权人的煤炭地方国企。不过，在推迟一个多月后，川煤集团全额支付了本息，并向投资者缴纳了900多万元的违约金。　　然而，2016年12月25日，川煤集团一笔10亿元届满的非公开发表定向债务融资工具(PPN)13川煤炭PPN001现身债权人，且目前为止没能兑付。

　　正式成立于2005年8月的川煤集团，注册资本30亿元，是四川省仅次于的国有和唯一的煤炭统合主体，近年来却身陷债务泥潭。　　光大证券债券分析师张旭指出，债券发行人支付本息的资金来源可分成三类：内源性资金、外源性资金、协调性资金。

债券的债权人风险，各不相同上述三类资金的可获得性。其中，内源性资金各不相同发行人的经营状况，外源性资金同时受到经营状况和融资环境的影响，而协调性资金更好地依赖发行人所在区域的金融生态环境，这是一个非经济因素。　　据张旭更进一步分析，在去年上半年的债券债权人潮中，相对于融资环境，企业经营能力的好转是债权人更加主要的原因；转入2016年四季度后，货币政策放宽的影响更大。

　　不过，今年以来，在人民银行、地方政府、交易商协会等部门的共同努力下，地方金融生态获得了相当大的提高，减少了非经济因子对债券债权人的影响。因此今年只经常出现了一个追加债权人主体，明显多于2016年同期水平。张旭说道。

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