本文摘要：2月份矿价保持稳定，体现春节前钢厂补库行动未对矿价有所夹住，主要原因在于港口现货和期货资源非常丰富。

2月份矿价保持稳定，体现春节前钢厂补库行动未对矿价有所夹住，主要原因在于港口现货和期货资源非常丰富。3月份初的市场将以消化成材库存居多，中下旬随着库存的消化和下游订单的恶化，矿价不存在小幅声浪的空间。

钢材社会库存低节后的市场以钢坯暴跌40元/吨为开端，期螺市场也开始在收盘阶段体操，铁矿不受市场需求承托嗣后大位。钢坯库存是整个钢厂库存的一个反映，所以在3月初的时间段，钢厂以消化库存居多，原料订购不大力。

累计到2月最后一周，国内五大钢材品种社会库存总量为1473.98万吨，较前一个月减少400.69万吨，春节过后，市场库存增长速度显著。分品种看，五大品种中，热轧产品库存小幅下降，建筑钢材产品库存增量最显著，螺纹钢库存为727.69万吨，较上月减少244.2万吨。四大矿商财报展现出不一根据四大矿山近期财报表明，2014年力拓和FMG的展现出更为悲观。澳大利亚力拓集团称之为，获益于铁矿石产量减少和叛成本措施，2014年集团净利润同比大幅提高78%，保持税前利润率39%。

同时，通过更进一步增加资本开支和顺利减少运营开支计划，现金流取得平稳减少，清净债务同比叛31%。累计到去年12月31日，FMG净利润约3.31亿美元，税息保险费前利润约14亿美元。铁矿石总发运量8270万吨，比上年同期减53%，现金成本30美元/滑吨，同比叛9%。

然而，必和必拓和淡水河谷的展现出不容乐观。淡水河谷宣告，第四财季每股亏损5美分。

该数字较市场预期较低24美分。全季营收92.3亿美元，同比大幅度下降30.4%，但较预期高达1.9亿美元。必和必拓发布的财报表明，由于四种主要产品的价格全面暴跌，公司半年财报展现出是2013年以来最好的。累计去年12月的半年财报中，净利润42.7亿美元，比上一年同期的81.1亿美元叛47%。

四大主要巨头财报展现出差距大解释，铁矿石价格还不存在较小弹性，对于目前矿价在60美元/吨附近游走，是寡头市场的博弈论阶段。商家在此对峙阶段，自由选择抄底并非合理区间，在二季度矿山的竞争将不会更为白热化。降息降准信息弥漫市场近期发布2月中国制造业PMI较上月略升，但新的出口订单好转表明当前经济不存在诸多不确认，仍必须政策加以反对。

在此情况下，降准降息的预期充满着市场，虽然资金大幅度流向黑色系由的可能性微乎其微，但是其信心面不会影响期货市场的情况，进而影响现货市场。铁矿石市场供给面弱化2015年1月中国进口铁矿石7857万吨，环比上升9.53%，同比上升9.4%。1月份日均进口量253.5万吨，日均环比增加26.7万吨，降幅9.5%。

由于春节假期的影响，国产矿1月份的数据暂未改版。我们通过历史经验由此可知，1月份国内铁矿石原矿产量正处于季节性低点。开工率大幅度减少的情况下，同比产量也不会经常出现上升。供给不足的情况，将不会在接下来的3月份经常出现提高。

整体来看，3月份市场将不会是多空因素交织的市场，然而钢材库存的消化将不会给钢厂带给资金面减轻的同时，将不会对原料的订购有更大的传导起到。

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